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Tend锚ncias e Perspectivas do Mercado Global de Carbono Volunt谩rio

Compromissos Corporativos de Emiss玫es L铆quidas Zero e Metas de Escopo 3

Mais de 12.000 empresas tinham metas aprovadas pelo SBTi em 2025, o que confere ao mercado de carbono volunt谩rio uma base de demanda ampla e duradoura vinculada a planos formais de descarboniza莽茫o, em vez de gastos discricion谩rios. 脌 medida que os marcos de 2030 se aproximam, esses compromissos est茫o incorporando a aquisi莽茫o de cr茅ditos de carbono 脿s decis玫es operacionais que envolvem cadeias de suprimentos, declara莽玫es sobre produtos e comunica莽茫o com investidores.^{[1]Science Based Targets initiative, "Relat贸rio de Progresso SBTi 2025," Science Based Targets initiative, sciencebasedtargets.org} A press茫o 茅 maior para as emiss玫es de Escopo 3 porque as expectativas de divulga莽茫o agora v茫o al茅m das opera莽玫es diretas e obrigam os compradores a analisar as emiss玫es residuais em atividades upstream e downstream. 脡 por isso que o mercado est谩 registrando maior interesse em estruturas de compra plurianuais, em vez de aposentadorias pontuais vinculadas apenas a ciclos anuais de reporte. Isso tamb茅m ajuda a explicar por que os compradores est茫o tratando o acesso a fornecimento futuro cred铆vel como uma quest茫o estrat茅gica, e n茫o como uma despesa de sustentabilidade de curto prazo.

Migra莽茫o para Cr茅ditos de Alta Integridade e Maior Rigor dos Compradores

O mercado de carbono volunt谩rio est谩 se dividindo em um segmento premium de cr茅ditos que pode embasar declara莽玫es p煤blicas e um segmento de pre莽o mais baixo que enfrenta escrut铆nio crescente quanto 脿 adicionalidade e 脿 perman锚ncia. A VCMI exigiu cr茅ditos aprovados pelo CCP ou pelo Artigo 6.4 para declara莽玫es clim谩ticas a partir de janeiro de 2026, o que elevou o limiar pr谩tico de aquisi莽茫o para compradores institucionais. O ICVCM havia aprovado 9 programas de credita莽茫o de carbono e coberto cerca de 107 milh玫es de cr茅ditos eleg铆veis ao CCP at茅 abril de 2026, ampliando o conjunto endere莽谩vel de cr茅ditos que atendem a crit茅rios de integridade mais rigorosos. O ICVCM tamb茅m informou que os cr茅ditos com r贸tulo CCP estavam obtendo um pr锚mio m茅dio de cerca de 25%, o que demonstra que a qualidade est谩 influenciando a forma莽茫o de pre莽os de maneira mais vis铆vel.^{[2]Integrity Council for the Voluntary Carbon Market, "Integrity Council Announces New Batch of Assessment Decisions," Integrity Council for the Voluntary Carbon Market, icvcm.org} Essa tend锚ncia aumenta a press茫o sobre os desenvolvedores de evita莽茫o legados, ao mesmo tempo que fortalece a posi莽茫o dos fornecedores com portf贸lios audit谩veis e de maior durabilidade.

Demanda por Remo莽茫o Dur谩vel de Carbono para Setores de Dif铆cil Descarboniza莽茫o

O mercado de carbono volunt谩rio est谩 registrando uma demanda de longo prazo mais forte por remo莽茫o dur谩vel, pois setores como avia莽茫o, siderurgia, cimento e transporte mar铆timo ainda enfrentam limita莽玫es na descarboniza莽茫o direta. A SWISS assinou um acordo plurianual com a Neustark para armazenamento permanente de CO鈧� por meio de mineraliza莽茫o, o que demonstrou que os compradores do setor de avia莽茫o est茫o come莽ando a contratar remo莽茫o permanente em vez de depender apenas de compensa莽玫es convencionais. A Carbon Direct declarou no in铆cio de 2026 que menos de 10% dos projetos de CDR que analisou atendiam a padr玫es de alta qualidade, o que significa que a demanda est谩 crescendo mais rapidamente do que a oferta verificada. O mesmo relat贸rio observou que mais de 90 milh玫es de toneladas de demanda futura de CDR j谩 estavam contratadas, criando uma lacuna de entrega vis铆vel ap贸s 2028 caso a execu莽茫o dos projetos fique aqu茅m do esperado. Esse desequil铆brio entre oferta e demanda favorece os fornecedores capazes de demonstrar cronogramas de entrega confi谩veis, prontid茫o para financiamento e resultados de armazenamento dur谩veis.

Expans茫o de MRV Digital, Interoperabilidade de Registros e Ferramentas de Rastreabilidade

O mercado de carbono volunt谩rio est谩 investindo de forma mais intensa em monitoramento, reporte e verifica莽茫o digitais, apoiado por avan莽os em softwares de conteineriza莽茫o que permitem plataformas escal谩veis baseadas em nuvem para emiss茫o mais r谩pida e trilhas de auditoria mais claras. O Banco Mundial defendeu sistemas de dados harmonizados no final de 2025, com foco em interoperabilidade capaz de apoiar o rastreamento transparente entre jurisdi莽玫es e ambientes de registro. Pesquisa publicada pelo IOP Science tamb茅m apontou o MRV digital como uma forma de reduzir o atrito na verifica莽茫o e tornar os cr茅ditos de captura e remo莽茫o industrial mais escal谩veis. Isso 茅 relevante porque o mercado ainda opera com muitos padr玫es e estruturas de dados distintos, tornando os softwares de resolu莽茫o de identidade cada vez mais pertinentes para aprimorar a devida dilig锚ncia e a verifica莽茫o entre plataformas. Com o tempo, as plataformas que combinam rastreabilidade, documenta莽茫o e fluxos de dados mais limpos tendem a reduzir o 么nus transacional para os compradores institucionais.

Controv茅rsias sobre Qualidade dos Cr茅ditos, Adicionalidade e Perman锚ncia

O mercado de carbono volunt谩rio continua a enfrentar problemas de confian莽a, pois o escrut铆nio acad锚mico e regulat贸rio est谩 agora afetando diretamente o comportamento dos compradores e as regras de aquisi莽茫o. Um estudo publicado na Nature Communications em 2026 destacou riscos sistem谩ticos de supercredita莽茫o em cr茅ditos de carbono florestal e demonstrou como a infla莽茫o de linha de base pode enfraquecer o efeito clim谩tico real das unidades emitidas. A Nature Climate Change tamb茅m alertou em janeiro de 2026 que falhas n茫o resolvidas no design do com茅rcio de carbono da UNFCCC poderiam comprometer a a莽茫o clim谩tica, incluindo casos em que an谩lises independentes apontaram para riscos significativos de supercredita莽茫o. Sob as regras da VCMI, as empresas que fazem declara莽玫es clim谩ticas p煤blicas agora enfrentam maior exposi莽茫o legal e reputacional caso os cr茅ditos aposentados posteriormente n茫o passem nos testes de integridade. Esse risco est谩 suprimindo a demanda por evita莽茫o de menor qualidade, ao mesmo tempo que desloca a prefer锚ncia dos compradores para cr茅ditos com reservas de perman锚ncia mais robustas e verifica莽茫o mais transparente. 

Fragmenta莽茫o de Padr玫es, Regras de Registros e Reconhecimento Jur铆dico

O mercado de carbono volunt谩rio ainda carece de um conjunto de regras comum para elegibilidade de compensa莽玫es, tratamento de propriedade e interoperabilidade de registros entre as principais jurisdi莽玫es. A Brookings identificou os sistemas de registro independentes como uma fraqueza estrutural, pois os cr茅ditos criados em um sistema nem sempre podem ser verificados ou reconhecidos de forma eficiente em outro. A documenta莽茫o da UNFCCC tamb茅m mostra que o mecanismo do Artigo 6.4 ainda opera sem um quadro jur铆dico internacional completo sobre direitos de propriedade, o que complica a arquitetura de controle e transfer锚ncia. O ICVCM sinalizou a falta de tratamento jur铆dico e cont谩bil consistente como uma barreira para as institui莽玫es que desejam tratar os cr茅ditos de carbono como ativos financeiros com infraestrutura e padr玫es de reporte mais claros. Essa fragmenta莽茫o resulta em custos de transa莽茫o mais elevados e forma莽茫o de capital mais lenta do que a demanda atual sustentaria de outra forma.

*Nossas previs玫es tratam os impactos dos impulsionadores e restri莽玫es como direcionais, e n茫o aditivos. As previs玫es de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composi莽茫o e as intera莽玫es entre vari谩veis.

An谩lise de Segmentos

Por Tipo de Cr茅dito: A Remo莽茫o Ganha Impulso Enquanto a Evita莽茫o Ainda Ancora a Escala Atual

Os Projetos de Evita莽茫o e Redu莽茫o capturaram 69,43% da participa莽茫o do mercado de carbono volunt谩rio em 2025, o que demonstra o quanto os volumes de negocia莽茫o atuais ainda dependem de cr茅ditos de energia renov谩vel, silvicultura, res铆duos e efici锚ncia industrial. O mercado de carbono volunt谩rio continua a depender dessa ampla base de oferta porque esses cr茅ditos permanecem mais dispon铆veis, mais f谩ceis de obter e mais familiares para compradores com necessidades imediatas de aposentadoria. Ainda assim, o ambiente de pre莽os est谩 mudando 脿 medida que crit茅rios de integridade mais rigorosos reduzem o conjunto de cr茅ditos legados que podem embasar declara莽玫es p煤blicas.^{[3]Voluntary Carbon Markets Integrity Initiative, "Carbon Integrity Claims, Claims Code of Practice," Voluntary Carbon Markets Integrity Initiative, vcmintegrity.org} Isso est谩 tornando os fornecedores de evita莽茫o mais expostos a revis玫es de qualidade, mudan莽as de metodologia e press茫o sobre as margens.

Os Projetos de Remo莽茫o devem crescer a um CAGR de 23,71% de 2026 a 2031, tornando-os a trilha de expans茫o mais diferenciada do setor de carbono volunt谩rio. Os compradores est茫o se movendo nessa dire莽茫o porque a remo莽茫o dur谩vel est谩 se tornando mais importante para as emiss玫es residuais que n茫o podem ser reduzidas com rapidez suficiente por meio de abatimento direto. A Carbon Direct declarou que o mercado atual de CDR estava em 8 milh玫es de toneladas, o que permanece muito abaixo da escala necess谩ria para as trajet贸rias de descarboniza莽茫o de longo prazo. No primeiro trimestre de 2026, 95% dos cr茅ditos de CDR aposentados eram provenientes de solu莽玫es baseadas na natureza, enquanto as abordagens de engenharia de alta durabilidade representavam apenas 5% da oferta, o que ressalta o quanto a oferta verificada e dur谩vel ainda 茅 limitada. O mercado de carbono volunt谩rio est谩, portanto, se deslocando em favor da remo莽茫o, mas o aumento de escala permanece a principal restri莽茫o, e n茫o a forma莽茫o de demanda.

Por Categoria de Projeto: Energia Renov谩vel Lidera Enquanto Projetos Orientados ao Metano Aceleram

Os Projetos de Energia Renov谩vel responderam por 39,72% do tamanho do mercado de carbono volunt谩rio em 2025, mantendo-os na categoria de projeto l铆der em raz茫o dos grandes volumes de cr茅ditos e da ampla familiaridade com os registros. Esses projetos ainda sustentam a liquidez atual no mercado de carbono volunt谩rio, especialmente onde os custos de emiss茫o s茫o mais baixos e os compradores precisam de uma oferta acess铆vel para programas cont铆nuos de aposentadoria. Sua posi莽茫o no m茅dio prazo 茅 menos segura porque os argumentos de adicionalidade se enfraquecem em mercados onde os projetos solares e e贸licos j谩 s茫o comercialmente vi谩veis sem subs铆dios. Isso est谩 come莽ando a remodelar a sele莽茫o de projetos em dire莽茫o a categorias que possam demonstrar impacto clim谩tico mais claro e l贸gica de verifica莽茫o mais robusta.

Os Projetos de Gest茫o de Res铆duos e Evita莽茫o de Metano devem crescer a um CAGR de 21,83% de 2026 a 2031, tornando-os a categoria de projeto de crescimento mais r谩pido no mercado de carbono volunt谩rio. Seu apelo est谩 aumentando porque a destrui莽茫o de metano gera um efeito clim谩tico mais imediato e 茅 mais f谩cil para os compradores explicarem em termos de impacto do que alguns tipos de projetos mais antigos. Os cr茅ditos de metano de aterros sanit谩rios atingiram sua maior participa莽茫o hist贸rica em aposentadorias, com 10% do total de aposentadorias no primeiro trimestre de 2026, o que aponta para uma maior tra莽茫o dos compradores nessa categoria. Agricultura e Carbono Azul permaneceram categorias menores, mas os cr茅ditos de agricultura regenerativa superaram 5 milh玫es de cr茅ditos anualizados no primeiro trimestre de 2026, e os cr茅ditos de carbono marinho e de manguezais atingiram 5,3 milh玫es. Os cr茅ditos eleg铆veis ao CORSIA tamb茅m representaram quase 50% das novas emiss玫es no primeiro trimestre de 2026, o que sugere que os filtros de qualidade vinculados 脿 avia莽茫o est茫o influenciando a demanda por categoria de projeto de forma mais ampla.

Por Tipo de Transa莽茫o: A Liquidez 脿 Vista Permanece Importante Enquanto a Contrata莽茫o a Termo se Expande

As Transa莽玫es 脿 Vista representaram 53,61% de participa莽茫o em 2026, de modo que o mercado de carbono volunt谩rio ainda dependia do canal 脿 vista para aposentadorias imediatas e reporte anual de sustentabilidade. Esse formato continua 煤til para compradores que precisam de flexibilidade de curto prazo e n茫o desejam comprometer capital anos antes da entrega. Ainda assim, a estrutura do mercado est谩 mudando 脿 medida que mais compradores garantem oferta futura muito antes de os cr茅ditos serem emitidos ou aposentados. Essa tend锚ncia 茅 especialmente evidente nos segmentos em que a oferta de alta qualidade permanece limitada e os compradores antecipam uma disponibilidade futura mais restrita.

O tamanho do mercado de carbono volunt谩rio para Transa莽玫es a Termo deve se expandir a um CAGR de 24,76% at茅 2031, o que reflete o movimento em dire莽茫o 脿 contrata莽茫o antecipada de oferta escassa de alta integridade. Os acordos de offtake de longo prazo tamb茅m est茫o se tornando instrumentos de financiamento, pois muitos novos projetos de remo莽茫o precisam de compradores contratados antes de conseguir captar capital para constru莽茫o. 

Nota: Participa莽玫es de segmento de todos os segmentos individuais dispon铆veis mediante aquisi莽茫o do relat贸rio

Por Usu谩rio Final: Energia e Servi莽os P煤blicos Lideram a Demanda Atual, Enquanto Bens de Consumo e Varejo Crescem Mais Rapidamente

Energia e Servi莽os P煤blicos detinham 32,14% de participa莽茫o em 2025, tornando-se o maior segmento de usu谩rio final no mercado de carbono volunt谩rio. Esse segmento lidera porque as concession谩rias, os produtores de energia e os operadores relacionados enfrentam press茫o direta de precifica莽茫o de carbono, escrut铆nio de investidores e emiss玫es residuais que n茫o podem ser eliminadas rapidamente apenas por meio de mudan莽as operacionais. Os compradores do setor manufatureiro e industrial tamb茅m permanecem importantes porque as emiss玫es de processo em setores como siderurgia, cimento e qu铆mica s茫o mais dif铆ceis de abater completamente no curto prazo. Os compradores de servi莽os financeiros e tecnologia acrescentam demanda por um 芒ngulo diferente, com grandes empresas usando cr茅ditos de maior qualidade para apoiar compromissos clim谩ticos formais e programas de divulga莽茫o p煤blica.

Bens de Consumo e Varejo deve crescer a um CAGR de 25,48% de 2026 a 2031, colocando-o 脿 frente de todos os outros grupos de usu谩rios finais no mercado de carbono volunt谩rio. As declara莽玫es de neutralidade de carbono no n铆vel do produto s茫o mais relevantes nesse segmento porque os consumidores finais podem v锚-las, compar谩-las e question谩-las de forma mais direta do que em contextos entre empresas. O arcabou莽o de declara莽玫es em camadas da VCMI tamb茅m est谩 aumentando a necessidade de uma sele莽茫o mais rigorosa de cr茅ditos quando as empresas desejam fazer declara莽玫es p煤blicas vinculadas 脿 compensa莽茫o de emiss玫es residuais. As marcas de varejo tamb茅m enfrentam maior exposi莽茫o a disputas de greenwashing, o que torna o pr锚mio de qualidade mais f谩cil de justificar nas decis玫es de aquisi莽茫o. Transporte e log铆stica 茅 outro grupo de compradores em crescimento estrutural, 脿 medida que os participantes da avia莽茫o e do transporte mar铆timo se aproximam de necessidades de compra adjacentes ao cumprimento de normas.

An谩lise Geogr谩fica

A Am茅rica do Norte reteve 37,61% de participa莽茫o de mercado em 2025, e a regi茫o permaneceu o mercado de carbono volunt谩rio mais profundo e l铆quido nas condi莽玫es de negocia莽茫o atuais. Os desenvolvedores de projetos norte-americanos forneceram 57% das emiss玫es globais com grau de investimento BBB+, o que demonstra a for莽a da regi茫o tanto na gera莽茫o de cr茅ditos com classifica莽茫o mais elevada quanto na demanda. Os Estados Unidos continuam sendo o principal motor de demanda, pois os compradores corporativos locais est茫o cada vez mais utilizando plataformas de marketing com intelig锚ncia artificial ao lado de iniciativas de sustentabilidade para comunicar compromissos de emiss玫es l铆quidas zero, permanecendo ativos em programas de offtake de remo莽茫o, finan莽as estruturadas e grandes programas de aposentadoria. A CO280 e o JPMorganChase acordaram em maio de 2025 um offtake de CDR de 450.000 toneladas m茅tricas ao longo de 13 anos a menos de 200 USD por tonelada, o que ajudou a estabelecer um referencial mais concreto para remo莽玫es de engenharia provenientes da cadeia de celulose e papel. O 颁补苍补诲谩 tamb茅m est谩 ganhando visibilidade como polo de produ莽茫o de remo莽茫o de engenharia, apoiado pela base de armazenamento de Alberta e por novos esfor莽os de colabora莽茫o em captura direta de ar.^{[4]TKMS Group, "TKMS, Heirloom Carbon Technologies and thyssenkrupp Calvion Explore Commercialization of Direct Air Capture in Canada," TKMS Group, tkmsgroup.com}

A Europa respondeu por uma grande parcela da demanda sens铆vel 脿 qualidade em 2026, com compradores da UE e do EEE detendo 51% das aposentadorias com classifica莽茫o elevada. Isso sinaliza que o mercado de carbono volunt谩rio na Europa 茅 moldado menos pelo volume bruto e mais por uma triagem mais rigorosa de declara莽玫es, classifica莽玫es e riscos de divulga莽茫o. A regi茫o tamb茅m est谩 construindo maior profundidade no lado da oferta em remo莽茫o de engenharia, como demonstrado pelo trabalho de planejamento do Grupo Mets盲 para uma planta comercial de captura de carbono 脿 base de madeira em Rauma, na Finl芒ndia. Esse desenvolvimento sugere que a Europa est谩 come莽ando a alinhar as prefer锚ncias de demanda local com um pipeline de remo莽茫o dom茅stico mais cred铆vel.

A 脕蝉颈补-笔补肠铆蹿颈肠辞 deve crescer a um CAGR de 22,19% at茅 2031, o que lhe confere a taxa de expans茫o regional mais r谩pida no mercado de carbono volunt谩rio. A regi茫o 茅 cada vez mais relevante porque combina centros de demanda crescente com oportunidades de origina莽茫o de projetos e um papel maior no futuro reconhecimento transfronteiri莽o de unidades de alta integridade. A Am茅rica do Sul permanece essencial no lado da oferta, especialmente para as trajet贸rias REDD+ e ARR, e a Sylvera observou que as aposentadorias de REDD+ sul-americanas j谩 estavam superando a emiss茫o de nova oferta. O Oriente 惭茅诲颈辞 e a 脕蹿谤颈肠补 tamb茅m permanecem regi玫es de oferta importantes, com a 脕蹿谤颈肠补 contribuindo com mais cr茅ditos de fog玫es de cozinha e res铆duos com classifica莽茫o elevada, enquanto os compradores do Golfo est茫o se tornando mais ativos por meio de compromissos clim谩ticos soberanos e acordos bilaterais de carbono.