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Tendances et perspectives du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique

Réformes des marchés de capitaux du CCG et révisions des indices (MSCI/FTSE)

Les entrées de capitaux étrangers en actions ont doublé pour atteindre 60 milliards USD d'ici fin 2024 après que la pondération de l'Arabie saoudite dans le MSCI Marchés émergents est passée à 4,4 %. Les améliorations du système post-transaction sur la Bourse saoudienne ont amélioré les cycles de création et de rachat, réduisant l'erreur de suivi des ETF et attirant des émetteurs mondiaux désireux de se développer sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique^{[1]Bourse saoudienne, « Achèvement du programme de transformation post-transaction », saudiexchange.sa}.

Exonérations de frais au Qatar et en Arabie saoudite stimulant la liquidité des ETF en bourse

Les suppressions de frais de négociation ont comprimé les écarts acheteur-vendeur, portant les titres disponibles au prêt en Arabie saoudite en hausse de 190 % en glissement annuel début 2025^{[2]State Street Global Advisors, « Rapport mondial sur les flux d'ETF 2025 », ssga.com}. La hausse du volume d'activité a encouragé la participation des teneurs de marché, accélérant la croissance des volumes des fonds à revenu fixe sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

Essor des ETF sukuk conformes à la charia

La demande des fonds souverains pour une exposition aux sukuk sous-tend les prévisions de TCAC de 6,7 % pour les ETF à revenu fixe. Le lancement en mai 2025 d'un ETF sukuk saoudien coté en Asie illustre l'appétit mondial pour ces instruments, internationalisant davantage le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

Cadres MNBC et actifs numériques

Les bacs à sable réglementaires aux Émirats arabes unis et en Arabie saoudite ouvrent la voie aux ETF liés aux cryptomonnaies. Ces cadres améliorent la clarté en matière de garde et l'efficacité du règlement, posant les bases de stratégies diversifiées d'actifs numériques au sein du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

Règles de cotation fragmentées alourdissant les coûts d'erreur de suivi

Des protocoles de divulgation et de création-rachat divergents obligent les émetteurs à exécuter des processus sur mesure, gonflant les ratios de frais et élargissant les écarts entre le prix de marché et la valeur liquidative. Bien qu'une initiative de passeportage au sein du CCG soit prévue pour 2025, la couverture initiale exclura les ETF, perpétuant les vents contraires en termes de coûts sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

La faible liquidité du marché secondaire en dehors du CCG et de l'Afrique du Sud élève les écarts acheteur-vendeur

Des écarts souvent supérieurs à 100 points de base découragent les transactions importantes au Nigeria, au Kenya et en ɲµ²â±è³Ù±ð. La profondeur limitée des teneurs de marché sape la confiance, notamment dans les fonds thématiques, freinant une participation plus large au marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

*Nos prévisions considèrent les impacts des moteurs et des contraintes comme directionnels et non additifs. Les prévisions d'impact reflètent la croissance de référence, les effets de composition et les interactions entre variables.

Analyse des segments

Par classe d'actifs : les ETF à revenu fixe s'accélèrent sous l'effet de la demande de sukuk

Les ETF actions ont dominé le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique avec une part de 64,30 % en 2025, mais les lancements de sukuk offrent un rendement diversifié aux investisseurs soucieux de la volatilité des taux. Les produits à revenu fixe, bien que moins importants que les actions, devraient croître de 6,52 % par an, portés par les allocations des fonds souverains aux mandats sukuk. Les fonds sur matières premières, principalement liés à l'or, offrent une protection contre l'inflation, tandis que les stratégies sur devises et immobilières restent de niche. L'allocation régionale du Franklin Global Sukuk Fund souligne l'appétit institutionnel croissant pour le crédit conforme à l'islam.

L'adoption plus large des ETF sukuk approfondit la profondeur du marché secondaire, réduit les écarts et encourage les cotations transfrontalières. À mesure que les investisseurs étrangers gagnent confiance dans les courbes souveraines saoudiennes et émiraties, l'exposition aux revenus fixes au sein du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique devrait converger vers les meilleures pratiques mondiales en matière de construction de portefeuille et de gestion de la liquidité.

Par stratégie d'investissement : les ETF actifs gagnent du terrain face aux inefficiences du marché

Le segment passif détenait une part de 76,10 % du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique en 2025. Les stratégies actives devraient afficher un TCAC de 7,02 % jusqu'en 2031, capitalisant sur les distorsions de prix et les déséquilibres sectoriels. Les ajustements réglementaires autorisent désormais les structures non transparentes, permettant aux gestionnaires de mettre en œuvre des filtres propriétaires tout en conservant les avantages de liquidité des ETF. Les mandats des fonds souverains réservent de plus en plus d'allocations pour des superpositions tactiques actives, renforçant la demande sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

L'évolution des préférences des investisseurs pour des solutions orientées vers des résultats, telles que des filtres de qualité des dividendes ou de faible volatilité, pousse les émetteurs à se différencier via des enveloppes actives. Des canaux de distribution numériques améliorés acheminent ces stratégies vers les portefeuilles des particuliers, offrant une exposition accessible à des thèmes spécialisés sans les minimums de fonds traditionnels.

Par type d'investisseur : la domination des particuliers se maintient tandis que les flux institutionnels s'accélèrent

Les clients particuliers représentaient 58,10 % du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique en 2025, reflétant un accès intuitif via des applications et des points d'entrée inférieurs à 100 USD. Les jeunes tranches d'âge utilisent les ETF pour leurs positions de base, soutenant des entrées de fonds régulières sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique. Par ailleurs, les institutions accroissent leur exposition, notamment aux produits à revenu fixe, dans le contexte de réformes encourageant les structures à cotisations définies dans les systèmes de retraite du CCG. Le segment institutionnel devrait croître à un TCAC de 5,92 % entre 2026 et 2031.

À mesure que les cadres d'adhésion automatique arrivent à maturité au Nigeria et au Kenya, la pénétration institutionnelle est appelée à s'étendre. Les portefeuilles modèles multi-actifs intègrent de plus en plus des noyaux d'ETF, réduisant la complexité opérationnelle et renforçant la transparence pour les fiduciaires et les régulateurs.

Par canal de distribution : les plateformes numériques redéfinissent l'accès

Les plateformes numériques et de vente directe au détail ont commandé une part de 35,60 % et affichent la croissance la plus rapide avec un TCAC de 7,48 %. Le trading fractionné, l'intégration de la gestion automatisée de portefeuille et la tarification sans commission démocratisent la propriété pour les primo-investisseurs. Les partenariats hybrides entre banques établies et entreprises de technologie financière combinent la profondeur du conseil avec l'évolutivité technologique, renforçant la transformation de la distribution sur le marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.

Les conseillers financiers exercent encore une influence sur les segments aisés, mais la compression des frais les oriente vers les services d'allocation d'actifs plutôt que vers la sélection de produits. Les canaux institutionnels restent essentiels pour les transactions en bloc et les paniers sur mesure, notamment en Arabie saoudite, où les transactions des fonds souverains peuvent dépasser 100 millions USD par ticket.

Analyse géographique

L'Arabie saoudite a conservé une part de 21,45 % du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique en 2025, soutenue par les réformes Vision 2030, l'automatisation post-transaction et les inclusions dans les indices qui ont stimulé les entrées étrangères. L'achèvement du benchmark TASI 50 facilite une exposition granulaire, tandis que 1 000 milliards USD de dépenses d'infrastructure planifiées offrent des perspectives de lancements thématiques dans la logistique, l'hydrogène vert et le secteur bancaire.

Les Émirats arabes unis affichent la trajectoire la plus rapide de la région avec un TCAC de 6,31 % jusqu'en 2031. La clarté réglementaire apportée par l'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï soutient les structures de fonds liés aux cryptomonnaies, et l'expansion du régime de retraite DEWS achemine des contributions régulières vers des solutions passives. Les thèmes ESG et énergie propre font écho aux ambitions de neutralité carbone du gouvernement, incitant les émetteurs à coter des stratégies durables sur l'ADX d'Abu Dhabi.

L'Afrique du Sud dispose de l'écosystème ETF le plus mature du continent, ancré par Satrix, 1nvest et Sygnia Itrix. Si la liquidité se concentre sur les indices phares, les enveloppes gérées activement gagnent des parts alors que la demande des particuliers pour des stratégies tactiques augmente. L'infrastructure solide de règlement de la Bourse de Johannesburg fait du marché un référentiel régional en matière d'efficacité des transactions au sein du marché des ETF au Moyen-Orient et en Afrique.